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嘉兴在线新闻网     2017-10-21 10:51:24     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  进入6月份以来,公募基金“迷你基金”处置似乎有加快迹象。一方面,上周五沪深两大交易所就基金上市新规征求意见,新股将加快小规模上市基金特别是分级基金终止上市的速度。另一方面,对于迷你基金数量较多的基金公司,监管层在新基金申报上给予限制,其中迷你基金数量超10只的公司将被暂停申报新产品,同类型迷你基金超3只也将暂停申报同类型的新基金。

  而基金公司也正在加大迷你基金处理力度。继6月2日银华永益分级债基宣布终止合同之后,本周又有工银国际国际原油基金(以下简称工银原油)和银华两只基金拟清盘,另有即将进入开放期的德邦纯债18个月定开债基发布可能触发基金合同终止的风险提示,一旦开放期结束后规模跌破2亿元或持有人数不足200人,将自动清盘。

  一、触发清盘条款工银国际原油基金(LOF)将终止合同

  今晚,又一只QDII基金宣布要清盘了。工银瑞信基金今日晚间在深交所网站发布《关于工银瑞信国际原油证券投资基金(LOF)基金合同终止的风险提示公告》显示,自工银原油基金合同生效后,该基金已出现连续60 个工作日基金资产净值低于5000 万元的情形。为维护基金份额持有人利益,根据基金合同约定,无需召开基金份额持有人大会,工银瑞信基金将终止工银原油基金合同并依法履行基金财产清算程序。

  据悉,工银原油基金是由工银瑞信标普全球自然资源指数证券投资基金(LOF)变更注册而来,变更后的合同于去年12月6日生效,至今存续期也不过半年多一点。在变更注册前,该基金规模就长期低于5000万元,去年底转型之后,工银原油基金规模也没有太大起色,去年底和今年一季末净值规模分别为2247.4万元和2365.76万元,而二季度以来国际原油价格总体呈现下跌之势,由于重点投资原油ETF,工银原油单位净值也随着国际油价的下跌而下滑,特别是昨日国际油价暴跌5%,使得工银原油基金净值再度受损。

  图1、国际油价昨日暴跌5%

  而根据工银原油基金基金合同规定,在基金合同生效后,如果“连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的,基金管理人在定期报告中予以披露;连续60个工作日出现前述情形的,则直接终止基金合同并进入基金财产清算程序,无需召开基金份额持有人大会审议”。

  由于工银原油是一只在深交所上市的LOF基金,其二级市场价格和净值有一定的偏离,工银瑞信基金也提醒参与二级市场交易的投资者关注折溢价风险及终止上市风险,妥善做好投资安排。基金君注意到,工银原油昨日单位净值为0.7407元,昨日收盘价为0.786元,昨日溢价率达6.11%,明显较高,今日工银原油场内价格下跌1.4%,假设其今日净值变动不大,其溢价率仍接近5%,除非短期内油价大幅上涨推动净值上涨,否则该基金仍存在价格调整风险。因为清盘后将按净值清算而非价格,以高溢价买入将面临一定亏损。

  图2、工银原油场内价格仍有明显溢价

  二、银华中票50基金拟开持有人大会表决清盘

  在上周五宣布清盘银华永益分级债基之后,银华基金本周二再度公告,拟以通讯方式召开持有人大会,对旗下银华中证中票50指数债券型基金(LOF)(以下简称银华中票50)终止合同事宜进行表决。投票表决起止时间自2017年6月15日15:00起,至2017年7月7日17:00止。按照银华规定,如果投票表决通过,银华中票50基金将于7月18日起进入清算程序。

  据悉,银华中票50基金于2012年12月13日成立,今年一季末规模接近3.87亿元,并不算严格意义上的迷你基金,不过,一季报显示,该基金持有人高度集中于单一机构投资者,截至一季末,某单一机构持有银华中票50基金的份额达到3.05亿份,份额占比达95.2%,该机构曾于一季度赎回了1.57亿份,该机构的去留直接决定着银华中票50基金的运作前景。而像银华中票50基金这样持有人高度集中的基金在债券型基金中十分常见。

  实际上,在一季报中,银华基金也提示了持有人过于集中带来的风险,就包括当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回基金时,可能导致在其赎回后基金资产规模低于5000万元,进而可能导致基金终止、合并或转型。目前看,这一风险提示竟然成真了。

  图3、银华中票50一季末持有较多份额的单一投资者

  三、明日迎来首个开放期德邦纯债18个月定开债今发合同终止风险预警

  定期开放基金是近年来发行较多的基金类别,其中又以定开债基居多,但在开放期间,定开基金都将面临资金大举赎回而突然死亡的风险,最近的例子是4月份清盘的诺安裕鑫收益两年定期开放债券型基金。

  在明日即将进入开放期之前,德邦纯债18个月定开债基今日便发布风险提示公告,此次开放之后可能触发基金合同终止情形。根据该基金合同约定,基金合同生效后,在开放期的最后一个开放日日终,如发生以下情形之一的,则无须召开持有人大会,基金合同将于该日次日终止:

  (1)基金资产净值加上当日有效申购申请金额及基金转换中转入申请金额扣除有效赎回申请金额及基金转换中转出申请金额后的余额低于2 亿元;

  (2)基金份额持有人人数少于200 人。

  德邦纯债18个月定开债基是2015年12月9日成立的,成立后的第一个开放期从2017年6月9日起至2017年6月15日止。

  德邦基金提示,若截止本开放期最后一日(即2017年6月15日)日终,基金出现触发基金合同终止的上述情形,基金合同将于该日次日终止并按照基金合同的约定进行基金财产清算,无须召开基金份额持有人大会。

  从持有人情况看,德邦纯债18个月定开债基持有人数量为994人,其中机构占份额的59.97%,投资者相对分散,没有单一机构占比超20%的情况。但由于过去一年多债市波动剧烈,截至6月2日,德邦纯债18个月定开债基单位净值为1.0002元。

  

  四、迷你基金处置步伐加快

  从上述三个案例可以看出,无论是规模持续低于5000万元的迷你基金,还是持有人高度集中的基金,都会是合同终止的高危群体。而公募基金行业近年来备受迷你基金问题困扰,迷你基金数量越来越多,如何加快处置是摆在不少公司面前的一大难题。

  根据海通证券统计,截至一季末,资产净值规模低于5000万元的迷你基金数量超过200只,占基金总数的近5%,而规模低于1亿元的基金总数则接近500只,二季度以来股市和债市总体出现调整,不少基金净值规模也会自然缩水,迷你基金的阵容势必扩大。

  近期,一些迷你基金数量较多的公司收到新的要求,如果公司旗下“迷你基金”数量超过10只,将被暂停申报新基金;同类型“迷你基金”超过3只,也会被暂停申报同类型基金产品。这一新要求无疑将使得基金公司加快旗下迷你基金处置步伐。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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